蒙代尔弗莱明与IS-LM-BP模型.ppt

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蒙代尔——弗莱明模型 开放经济的总需求分析 “最优货币区域”理论之父——蒙代尔 蒙代尔——弗莱明模型 假设： 1、经济是一个资本完全流动的小型开放经济 2、利率由世界利率决定。 3、短期经济，假定物价水平保持不变。 物品市场与IS曲线 开放经济加入净出口这一项： Y=C(Y-T)+ I (r*)+G+NX(ε) 在图形中，IS曲线表示产品市场均衡时，汇率与收入之间的关系。 物品市场与IS曲线 货币市场与LM曲线 由于国内利率等于世界利率，货币市场模型 M/P=L (r*, Y) 在模型中，由于汇率没有进入LM方程式，在图形中，LM曲线为一条垂线。 货币市场与LM曲线 蒙代尔——弗莱明模型 Y=C(Y-T)+ I (r*)+G+NX(ε) M/P=L (r*, Y) 第一个市场表示物品市场均衡，第二方程表示货币市场均衡。外生变量G、T、M、P、r*，内生变量是Y和e。 图形说明 浮动汇率下小型开放经济 财政政策：通过图形，增加政府购买和减税，使IS曲线向右方移动，汇率上升，收入水平依然不变。 在封闭经济的开放模型中，财政扩张增加收入，但在浮动汇率下，收入仍在同一水平上。 固定与浮动汇率制度 固定汇率制度：一国货币同其他国家的货币的汇率基本固定，其波动限定在一定的幅度之内。如果超过该幅度，中央银行应在外汇市场上进行干预。 浮动汇率制度：一国中央银行不规定本国货币与其他国家货币的官方汇率，听任汇率由外汇市场的供求力量自发的决定。 浮动汇率下小型开放经济 浮动汇率下小型开放经济 封闭条件下，收入增加，通过货币市场，利率增加。 在开放条件下，小型经济，利率上升高于r*，资本从国外流入，利率下降低于r*，资本从国内流出。 资本流入增加外汇市场对国内货币的需求，本币升值，减少净出口。完全抵消扩张性财政政策对收入的影响。 浮动汇率下小型开放经济 M/P=L (r , Y) 由于实际货币余额M/P是固定的，货币需求必然等于货币的供给，L (r , Y)其中利率保持不变，国民收入也保持不变。 当政府扩张财政时，汇率的升值和净出口的减少完全抵消财政开支。 货币政策 央行增加货币供给，由于物价水平固定，实际货币余额增加，LM曲线向右方移动，通过图形，看出货币供给增加提高收入，降低汇率。 货币政策 货币政策 虽然在开放条件下，货币供给的增加可以增加收入，但是货币传导的机制是不一样的。 在封闭条件下，货币供给增加通过货币市场降低利率，刺激投资。 在开放条件下，货币供给增加，本国有利率下降的压力，本国投资者到其他地方寻求更高的收益。资本流出经济，本币贬值，刺激出口。 贸易政策 贸易政策 净出口曲线向右移动，使IS曲线向右移动，由于LM曲线是垂直的，贸易政策提高汇率，但是不影响收入。 NX (e)=Y-C (Y-T)-I (r)-G 由于汇率不影响收入、消费、投资或政府购买，所以汇率不影响贸易余额。 固定汇率下的小型开放经济 在固定汇率下，央行按照固定的比价买入或卖出国内与国外货币，使汇率保持在固定的比例上。 如果央行宣布1美元交换100日元，但是市场均衡时，汇率是每美元兑150日元，为了使汇率稳定在1美元交换100日元，央行会在外汇市场投入美元买入日元，这样美元价值会下降一直降到1美元交换100日元为止。 固定汇率下的小型开放经济 固定汇率下的小型开放经济 如果央行宣布1美元交换100日元，但是市场均衡时，汇率是每美元兑50日元，为了使汇率稳定在1美元交换100日元，央行会在外汇市场投入日元买入美元，这样美元价值会上升一直升到1美元交换100日元为止。 通过这个过程，经济中货币供给量减少，LM曲线向左方移动。 固定汇率下的小型开放经济 财政政策 如果政府通过增加政府购买或减税刺激国内支出，IS曲线向右方移动，本币有升值的压力，中央银行在外汇市场抛出本币，经济中货币供给量增加，LM曲线向右方移动，总收入增加。 财政政策 货币政策 在固定汇率制度下，央行增加货币供给，使LM曲线向右移动，汇率下降，但是中央银行为了保证币值稳定，会在外汇市场买入本币抛出外币，经济中货币供给量减少，LM曲线重新回到原位置。 货币政策 固定与浮动汇率制度 在固定汇率制度下：货币政策的唯一目的是把汇率维持在官方宣布的水平上。 在浮动汇率制下，货币政策可以用于其它目的。但是，这一制度为国际贸易和国际投资带来不便。 贸易政策 保护贸易政策使净出口增加，IS曲线向右方移动，为了使汇率保持在固定水平上，中央银行在外汇市场抛出本币买入外币，增加经济中本币供给，LM曲线向右方移动。总收入增加。 贸易政策 蒙代尔——弗莱明模型：政策效应总结 物价水平变动的蒙代尔——弗莱明模型 前面假设物价水平在短期保持不变，当物价水平变化，必须区分名义汇率和实际汇率。